| 11月3日，光迅科技跌停，当晚公司发布澄清公告，否认网络流传的“物料短缺”“生产停工”传闻，明确物料供应稳定、生产交付秩序正常，在研项目有序推进，与主要客户合作保持稳定。同一天，中际旭创宣布与高塔半导体深化NPO合作，首款NPO器件已进入早期量产阶段。两天后，Coherent在财报电话会上披露，与一家未具名头部AI公司签署了五年约200亿美元的PhotonLink供应协议。 辟谣和长约发生在同一个星期，指向的其实是同一件事：光通信的产业基本面没有变，但市场的定价方式正在变得极其敏感，任何一条传闻都可能在短期引发剧烈波动，而真正在锁定未来几年供需格局的动作，反而发生在噪声之外。 光迅的辟谣，为什么压不住跌停 光迅科技的澄清公告措辞是标准的：传闻与实际经营情况不符，物料供应稳定，生产交付秩序正常，研发与业务合作进展良好，并保留追究不实言论法律责任的权利。从内容上看，这是一份没有留任何模糊空间的否认。 但公告是当晚发布的，跌停发生在白天。也就是说，市场在信息真空里先交易了“恐慌”，澄清只是事后确认，并没有改变当天的价格。光迅的基本面本身并不弱：Q3单季营收50.73亿元、净利润7.02亿元，同比增速54.27%和102.62%，均创历史新高；11月1日，总投资102亿元的高端光电子及硅光芯片器件产业化项目一期刚在武汉开工，达产后新增高速光模块产能超1000万只。一家刚刚开出百亿产能扩张、单季利润翻倍的公司，因为一条来源不明的“小作文”被砸到跌停，说明当前板块的情绪脆弱程度，已经超过了基本面能够解释的范围。 中际旭创的NPO，是从流片走到量产的一步 同一天发生的另一件事，在信息量上要重得多，但市场的反应平静得多。 高塔半导体与中际旭创宣布继续深化NPO合作，首款采用高塔PH18M硅光工艺的NPO器件已在高塔美国加州工厂进入早期量产阶段，同时中际旭创已在300mm硅光平台上完成多款NPO产品流片。这条消息的关键词是“早期量产”，不是“送样”，也不是“验证”。NPO从流片走到小批量试产，意味着产品定义和工艺路线已经跑通，接下来是良率爬坡和客户导入的问题。 高塔的硅光平台同时具备200mm和300mm能力，中际旭创把多代NPO产品放在同一个代工平台上做，逻辑上是在为后续的迭代和放量提前锁定产能。高塔今年7月已宣布扩大日本硅光子产能，投资约30亿美元，预计2027年Q4具备全面生产条件。NPO的节奏和硅光代工产能的扩张节奏，在时间轴上是咬合的。 Coherent的200亿美元，买的是“解决方案”而不是“激光器” Coherent的协议值得单独拎出来看，因为它揭示了上游光源环节正在发生的角色变化。 200亿美元、五年、以400mWCW激光器为锚点——这些是表面信息。CEO吉姆·安德森的表述更关键：供应范围“不仅仅是激光器”，而是“更高层次的解决方案”。PhotonLink是一个集成光学平台，把激光器、光纤组件和其他光学元件打包供应，帮AI数据中心把铜线连接换成光连接。客户买的不是一颗颗CW芯片，是一套可以直接嵌入系统的光互连方案。 产能一侧也在同步推进。Coherent在2027财年Q1已将磷化铟内部产能提升至一年前的两倍，比原计划提前一个季度，2027年底前计划再扩一倍。德州和瑞典的6英寸产线良率已高于3英寸产线，瑞士苏黎世的新6英寸产线预计2027年上半年投产。InP是CW和EML的共同底座，产能提前翻倍，说明Coherent判断AI光互连的光源需求曲线比此前预期的更陡。 东山精密和盛科通信：交付节奏的真实刻度 辟谣和长约之外，还有两条信息量不大但很诚实的企业表态，反而最能说明当下的产业节奏。 东山精密明确，1.6T产品三季度主要做客户测试验证，四季度起进入相对批量出货；DSP近几个季度存在交付压力，目前按份额分配供货，预计晶圆产能释放后改善。一家已经走到批量出货门口的公司，公开承认电芯片按份额分配，这是对“物料保障能力才是真实瓶颈”最直接的注脚。Coherent锁的是光源长约，东山面对的是DSP分配，两者从不同方向说明同一件事：上游器件的供给节奏，仍然是光模块放量最硬的约束。 盛科通信的表态则从交换芯片一侧给出了一个安静的进度：12.8T/25.6T产品经过一年多的下游客户产品设计，已在客户处进入量产应用阶段。没有发布会，没有涨停，但国产高端交换芯片走到量产应用，对国产算力集群的光互连配套是一件有实质意义的事。 噪声和信号 光迅的辟谣、中际的NPO量产、Coherent的200亿长约、东山的DSP份额分配、盛科的交换芯片量产，五件事发生在同一个星期。辟谣占据的是当天的涨跌停板，长约和量产占据的是未来几年的供需格局。 市场在信息碎片里寻找短期方向，产业在长约和产能里锁定长期位置。有人在辟谣，有人在签长约，两者的分量不在同一个时间尺度上。当噪声退去，真正决定谁在下一轮周期里站得更稳的，是那些不常上头条的东西：代工平台的产能锁定、InP晶圆的扩产节奏、DSP的分配份额、交换芯片的量产进度。光通信的竞争，已经从“谁的故事更响”，切换到了“谁的交付更硬”。 免责声明：编写或转载此文是为了传递更多的信息，为光电行业尽一些绵薄之力。若文字或图片侵犯了您的合法权益或有不当之处，请作者在20个工作日之内与我们联系，我们将协调给予处理。 联系邮箱：lm@focaloptics.com，欢迎相关行业朋友向我们投稿。谢谢。 |
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